必发官网:初创出了什么问题?种子期到A轮融资出现断层

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  【搜狐IT消息】据国外媒体报道,美国硅谷地区律师事务所Fenwick & West调查发现,随着公司创办成本的下降,过去数年种子期投资交易数量激增。尽管如此,A轮投资交易却未能赶上步伐。

  Fenwick & West跟踪了去年的61笔风投交易,2011年的56笔,以及2010年52笔。调查显示,如今种子期融资阶段向A轮融资阶段过渡越来越难。

  调查发现,种子期融资结束后,更少的公司可以在次年展开A轮投资。在2011年获得种子期投资的公司中,仅有27%的公司能在2012年底展开A轮融资。相较之下,在2010年创立的公司中,45%的公司在2011年底展开A轮融资。

  有趣的是,一些公司还会展开后续融资。如果无法完成A轮融资,更多的公司将依赖于后续种子融资。在2011年创立的公司中,其中23%展开后续种子融资。相较之下,2010的公司仅为12%。

  同时,传统风投公司在种子期阶段越来越活跃,并牵头了2012年34%的种子期投资交易,2011年这个数字为27%。从上图可以看出,种子期的风投平均投资规模出现轻微攀升,而来自天使投资人的平均投资规模出现下滑。

  不仅如此,投资交易本身开始变得更为传统。优先股结构由2011年的5必发官网9%上升到去年的67%。

  Fenwick合伙人巴里·克拉默(Barry Kramer)表示:“这说明两点。杠杆已所改变。去年,创业者在条款方面比现在更具有支配力。这也反映出风投机构如何更加精明地利用种子期投资。”

  克拉默指出,去年此类公司在投资前的平均估值攀升至460万美元,2011年这个数字为380万美元。同时,可换股票据融资的平均估值由2011年的750万美元下滑至去年的600万美元。可换股票据方式可以将公司定价推迟到A轮融资,它因此成为了一种流行方式。

  A轮融资短缺

  A轮融资短缺(Series A Crunch)通常会让人联想到灾难。但事实上,如果公司创立成本下降,我们可以尝试大量的试验。如果只是其中一定比例的公司运营不够良好,或者无法发展到新的融资阶段,其实并无大碍。

  也有人批评,宽松的种子期融资环境会让众多公司流失人才。人们本可以在必发88处于增长阶段的公司成为出色的中层员工或领导者,但他们放弃工作,然后选择创办自己的公司。这种担忧不无道理。PayPal、Google等大型公司之所以能够成功,这它们与从其他硅谷公司拉拢人才不无关系。

  当然,我们也不能说更多的人选择创业是一件坏事。如果失败,一些人还是会选择二次或三次创业,或者成为大型公司的领导者。

  克拉默表示:“确实,A轮融资短缺是应该存在。你将一点点钱注入大量公司,其中一些不会成功。这并不可怕。总之,这是一个健康系统一部分。”(Edward)


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